专题：英特尔被传将“卖身”高通 芯片行业或现超大交往

　　2021年，帕特·基辛格（Pat Gelsinger）刚成为英特尔史上第八位CEO。他上任后为公司提议的第一个标的是，英特尔要在所竞争的每一个业务边界王人成为引颈者。

　　3年后，不仅设想中的引颈未迎来、跟着AMD霸占个东说念主电脑和处事器市集，加之行业重点由CPU转向更妥当AI设计的GPU，英特尔的市集空间遭受空前挤压。对比3年前，英特尔的收入下落了三成以上，现款流转负，债务进步500亿好意思元。

　　2024年于今，英特尔股价跌去一半。当前市值912.5亿好意思元，仅约为博通的12%、台积电的10.5%、英伟达的3.3%。

　　9月，基辛格发布全员信，开启公司史上最大转型以自救。之前他依然秘书裁人1.5万东说念主和削减100亿好意思元开支，这一次又作念出了一个更具断臂求生真谛的动作：将代工业务剥离为一家落寞的子公司，竖立落寞董事，将允许外部增资，与英特尔“愈加明确地差别和落寞”。

　　当前最新的变化是，9月21日，据华尔街日报和纽约时报征引知情东说念主士音问，高通正在和英特尔洽谈收购事宜，高通尚未对英特尔提议厚爱报价。两家公司尚未厚爱回话。

　　算作也曾大家最强劲的芯片制造商，同期亦然高端逻辑芯片边界当前独逐个居品备平台、架构、设计、制造实力的公司，英特尔是怎样一步一步走到了今天的境地？

　　看起来，生成式AI的兴起让英特尔成了期间巨轮下被碾过的第一个巨头。关联词，雪崩时，莫得一派雪花是无辜的。当年的20年里，英特尔勾通作念出了4个与期间趋势违反的政策有筹备。如今包括代工业务的分拆等自救模范，更像是英特尔为了留在牌桌上必须打出的一张牌，况且依然出得太晚了些。

　　一、无法避讳的过期

　　英特尔近期各类解救，径直原因可以挂念到其8月2日公布的2024年二季度财报。

　　这是一张无法再不绝装潢太平的财报。数据炫夸，英特尔在2024年二季度碰到了超出预期的亏蚀，自然营收较旧年同比仅仅下落了0.9%；但净亏蚀达到16.1亿好意思元，远进步市集预期的亏蚀5.4亿好意思元，更遑急的是莫得收窄趋势，预期下一季度亏蚀将不绝扩大。

　　净利润的下落与毛利的下落干系。英特尔该季度的毛利率为35.4%，远低于市集预期的42.1%。英特尔称，毛利率下落主要由于AI PC产品的增多、晶圆产能的解救以终点他非中枢业务用度的高涨。

　　英特尔主要处事于个东说念主电脑处事器等微处理器市集。分板块来看，英特尔的业务板块包括客户端业务、数据中心及AI、网罗及边际域、其所投资自动驾驶公司Mobileye和晶圆代工处事。其中，前两项占总收入的80%以上。

　　客户端业务当前是独一增长的业务板块，在二季度完了了74.1亿好意思元的收入，同比增长了9.3%，但大家PC已是存量市集，出货量增速厚重。

　　引起外界存眷的是数据中心及AI业务，这一板块收入为34.06亿好意思元，同比下滑了14.9%，算作对比，同期英伟达数据中心收入与旧年比较增长了154%，换句话说，数据中心业务本是英特尔的中枢部分，不仅莫得能完了预期的增长，反而出现了收入下滑。与通盘这个词市集对AI和高性能设计需求的增长酿成了显然对比，这依然弥漫走漏英特尔在AI海潮中掉队了。

　　此外，网罗及边际域业务收入和Mobileye也均有不同进度的下滑。晶圆代工处事收入为0.66亿好意思元，如果以晶圆厂的收入圭臬来测度，这种收入确切少到可以忽略不计。

　　也等于说，英特尔当前的处境是，业务基本盘在萎缩，且在新时刻趋势竞争里统共过期了。可以猜想，跟着AI竞争加重，业务主要聚合在传统CPU和处事器边界的英特尔，市集份额只会被竞争敌手如AMD和英伟达不绝侵蚀。

　　陪伴这份财报，英特尔秘书，年内将裁人1.5万东说念主，十分于裁人10%，同期将从本年第四季度开动暂停分成，这亦然英特尔20年来初度暂停分成。音问一出，英特尔在一天内市值跌了进步320亿好意思元。

　　5天后，大怒的股东们在旧金山拿起了集体诉讼。他们以为，英特尔“诈骗性地避讳了公司存在的问题”，导致了功绩和股价的下滑。

　　二、将错就错

　　尽管发起集体诉讼的股东们暗示公司的诈骗让他们措手不足，但事实上，在生成式AI时刻兴起前，英特尔就依然掉队了。

　　如果将大公司的发展比作是一场致力于赛，关节有筹备就十分于布置棒，英特尔的宿命在于，在最近20年里，确切在之后每个关节时刻趋势的判断上王人站在了期间的对立面，于是在每段赛程里王人处于追逐现象，最终掉出了第一梯队。

　　2006年，英特尔那时的处理层作念出了第1个误判，隔断了第一代iPhone这个代工客户，情理是乔布斯压到极致的出价远远低于英特尔里面的成本预估。从一家上市公司的生意有筹备来说，这一遴荐并非莫得劝服力。英特尔那时如日中天，巨大市集份额带来了丰厚的利润和资源，这些资源被用来自若其在行业中的训诫地位，更换供应商变得成本腾贵且充满风险，更无法继承利润的下滑。

　　不外，其后看，这一遴荐代价过大：英特尔不仅因此错失了迁移互联网最遑急的入场契机，同期也给了其后为苹果代工的三星空间，让其成了翌日最大的芯片代工竞争敌手。

　　这种访佛的有筹备罪戾反复演出。英特尔也没能收拢ARM架构。由于英特尔当年坚捏作念高性能高功耗的芯片，面对迁移市集面需要低功耗芯片需求显得被迫，也看不到低功耗的ARM架构的历久价值，这导致了其自然探索过ARM架构，但未潜入，最终进一步加重了其在迁移市集的过期。

　　如果说前两棒过期时，外界对英特尔还有弯说念超车的幻想，那在对先进制程的争夺上过期，则成为了公司的分水岭。

　　2014年，英特尔和三星王人完了了14纳米制程芯片的出产，关联词，2017年时台积电依然鞭策到10纳米工艺，而英特尔因为不肯意采用最新的EUV光刻时刻，导致其10纳米产品晚于台积电两年半才推出，这也让英特尔被台积电远远甩在死后，而后在先进制程上掉入了竞争梯队。

　　临了一个错过的首要时刻趋势，则是英特尔未能充分喜爱GPU的发展。英特尔当年历久依赖CPU的告捷，酿成了惯性想维，未能实时发现市集对高性能图形处理的需求。直到2018年，英特尔才开动重点存眷GPU业务，但此时英伟达依然通过CUDA平台培养了通盘这个词行业。

　　这4个罪戾有筹备之外，英特尔还有一个缺憾。2017年前后，OpenAI也曾主动寻求过英特尔的投资，这笔交往不仅能为英特尔带来财务上的答复，还可能在政策上匡助其在AI边界赢得先发上风。关联词，由于那时的处理层判断生成式AI时刻短期内难以限度化，英特尔最终与这张生成式AI期间最遑急的船票交臂失之。

　　雷同亦然在2017年，英特尔通过收购Nervana Systems，费劲AI专用芯片市集。在之后的几年间，英特尔也赓续推出了多个AI芯片系列，然而这些产品历久未能在市集上激起水花。

　　从错过与苹果融合的契机，到残忍ARM架构的历久价值，再到芯片制程时刻的过期，以及对GPU发展的看不起，英特尔的每一步装假王人为其当天的窘境埋下了伏笔。这些时刻趋势发展早期，英特尔雷同参加过预研，甚而一度身位开头，然而其最终无法开脱大公司的业务惯性和上市公司对投资者和股东利益负责的敛迹失去先机。到了现任CEO基辛格任内，英特尔依然濒临着巨大的挑战。

　　三、基辛格的药方

　　基辛格上任的改换模范，主要可以玄虚为三点，一是迁延芯片制程差距、二是哄骗好意思国政府的政策性援助建设先进晶圆工场，三是将芯片设计与制造体式分开，让公司变得更轻财富。

　　从生意花式来说，到了基辛格任内，英特尔在芯片上的集成诱导制造商花式（IDM）依然成为其磨折的中枢。

　　英特尔是高端逻辑芯片边界独逐个家IDM花式企业。IDM花式指的是企业同期进行芯片设计、封装、制造、考证全链条体式，代表企业有英特尔、三星和德州仪器。

　　也曾，英特尔我方设计芯片，并由自家工场制造，从生意上更成心于戒指成本。然而，跟着芯片制程箝制龙套，芯片量产的成本和难度也随之加多。代工场花式开动浮现上风。台积电等代工场通过为多家客户处事累积教授，赢得了更多时刻迭代的契机，跟着高阶工艺时刻的渐渐锻真金不怕火并参加量产，代工场能够对先进时刻收取溢价，从而进步其盈利才调。进而弥漫制程进一步的推广和成本支拨。

　　比较之下，IDM花式下英特尔的制造客户主若是我方，因此死心了其市集适合性和时刻更始的空间。英特尔又历久专注于锻真金不怕火市集，在新兴时刻如AI和迁移互联网边界的研发能源不足。这反过来导致英特尔在制造上愈加被迫，莫得过剩的利润参加先进制程的研发，渐渐与行业开头者差距拉大。

　　当年两年，英特尔代工业务的营收从2022年的274.9亿好意思元下落至2023年的189亿好意思元，谋划亏蚀则从前一年的52亿好意思元不绝扩大至70亿好意思元。可以猜想，如果不采用模范，亏蚀只会愈发严重。

　　如果从产业趋势来看，数字芯片的设计与制造差别确切是一种生意上的势必。开头，数字芯片的设计和制造的差别花式愈发锻真金不怕火，很巨额字芯片的设计东说念主员甚而不需要懂工艺。其次。高端数字芯片的制造工艺的研发成本越来越高，唯独落寞代工场能世俗接单摊薄成本，同期也可以靠世俗接单进一步考验我方的制造工艺提高良率，IDM厂则不具备这种才调，在竞争里自然不占上风。

　　2024年一季度，英特尔终于拆分旗下设计与制造业务，业务部门变为3个产品部门：客户端设计职业部（CCG）、数据中心和AI职业部（DCAI）以及网罗与边际职业部（NEX）。代工则成为一个落寞的运营部门，也等于Intel Foundary，报表落寞核算。

　　也等于说，而后晶圆代工业务Intel Foundary与Intel的产品部门之间的关系发生巨大迁移：产品部门可以遴荐Intel Foundary除外更具竞争上风的代工场；Intel Foundary也将可以按市集订价寻找外部的设计客户，并落寞核算来自外部客户和英特尔产品的收入。

　　看起来，Intel Foundry 的落寞，可以为其增大寻找外部客户的可能性。想法是为了提高成本着力和招引外部投资。以减少亏蚀、增重利润。

　　然而，这个设计也有昭彰的劣势：开头，英特尔当前依然濒临严重的时刻和产品过期问题，即使是分拆也并未治本；其次，是否确凿会有芯片设计公司，宽解让一家雷同具有设计业务的竞争敌手来代工自家芯片；临了，基于以上两点，分拆后的代工部分大约率仍会濒临产能哄骗不足的问题，而设计部分则直面外界滂沱的竞争，也等于说，两者分拆后可能变得愈加天真，也可能愈加孱弱。

　　字据磋商机构TrendForce集邦接头数据，2024年二季度，英特尔并未进入大家晶圆代工场营收前10名。在当年一年里，英特尔也曾在2023年第三季度须臾上榜，市集份额为1%。

　　四、收缩自救

　　基辛格近期的全员信，最遑急的举动等于将英特尔设计和代工业务分拆得愈加透澈。也等于说，英特尔从之前致力于于于成为多个边界的训诫者，到不得不事实上收缩。

　　在二季度财报发布后，基辛格依然暗示，“咱们先前是为了回到训诫地位，而当前，咱们要专注着力。”

　　除此之外，英特尔接下来的遑急动作还包括：一是扩大与亚马逊云部门（AWS）的融合。英特尔已赢得亚马逊芯片的制造条约，将使用其起初进的 18A 制造工艺（1.8nm节点）为亚马逊出产定制的AI芯片。

　　二是与好意思国军方的融合。字据《芯片法案》，拜登政府将向英特尔罕见提供高达 30 亿好意思元的资金用于“安全飞地”设计，这一设计旨在扩大国防部的微电子产品供应。

　　三是暂停在波兰和德国的部分建厂投资。

　　基辛格称，“咱们需要将成本结构与更始的运营策略相和会，完了运营模样的根柢转型。当前，咱们的收入增长并未达到预期标的，尚未充分哄骗东说念主工智能等前沿时刻带来的机遇。同期，咱们的成本居高不下，导致利润率偏低。”

　　接下来，决定英特尔走向的关节有两点：一是和亚马逊的融合、这一融合不仅将成为外界对英特尔在AI期间竞争力的参考想法，还将为英特尔带来十亿好意思元级别的收入。

　　不外，9 月初据路透社征引知情东说念主士音问，博通（Broadcom）在测试英特尔起初进制程 18A后发现良率不足以量产。英特尔并未对此事进行置评。

　　第二点则是政府的拨款。拜登政府为了重塑好意思国半导体制造业，提议了《芯片法案》，英特尔是他们可遴荐的仅有的原土厂商之一。本年3月，拜登政府向英特尔给以了高达 85 亿好意思元的资金。不外，这笔资金尚未事实上到账，跟着英特尔制造业务的解救，浩荡以为拨款也会发生变化。

　　公司依然表里交困。英特尔的主营业务收入频年来下落昭彰，现款流箝制承压，与此同期，竞争敌手在研发和市集推广方面的费力从未停歇，逼迫英特尔必须在短时辰内推动公司从泥沼中走向正轮回。无论是匆匆推出尚未锻真金不怕火的高端产品，如故其在欧洲的此前粗莽推广、又粗莽收缩，王人炫夸出英特尔在追求快速告捷的经过中堕入了蹙悚。

　　英特尔的各类自救，仍需要时辰考验。

　　当前最笃定的着力表当前裁人上。英特尔的裁人依然进行了一半。在大家多个酬酢平台上，出现了不少从英特尔“毕业”的帖子。有东说念主大怒，也有东说念主体贴。一位几年前从英特尔去职的从业者悲哀英特尔对职工的野蛮。他暗示，和台积电的高强度比较，在英特尔责任有解放也有可以的待遇。不外，恰是因为这种太过温顺的责任环境，让他提前嗅觉到了危险，并遴荐早早去职。

　　本文来自微信公众号：硅兔竞走，作家：顾乔安妮

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